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跨境通半年报点评:出口电商多模式齐发力业绩快速增长,精细化运营成效显著迎现金流拐点

发布时间:2017-08-20    研究机构:东吴证券

事件

跨境通(002640)发布2017半年报,2017H1营业收入55.7亿元,同增62%;归母净利润3.15亿元,同增99%;经营活动产生现金流为-5197万,较去年同期-4亿、2017Q1的-5.7亿大为改善。

点评

出口电商多模式齐发力业绩保持快速增长:环球易购电子独立站及前海帕拓逊营业收入增速同比超过110%;服装独立站逐步改善,单季收入环比增幅23%;第三方平台业务收入同增63%,重在优化收入质量。跨境出口电商收入49亿,其中Q1收入为23.5亿,同增39.88%;Q2收入为25.6亿,同增69.07%;2017Q2相较于Q1环比增长9%。服装自营网站收入Q2相比Q1环比增长23%,印证了公司流量运营的能力与成果,H1营业收入为12.76亿元,与去年基本持平,同增0.19%。电子独立站Gearbest自营平台营业收入为13亿,同增110%;Q2和Q1分别为6.3亿/6.8亿,同增116%/105%。第三方平台销售业务,营业收入14.5亿,同增63%。Q2及Q1分别为7.3亿,7.2亿,基本持平,主要系公司精选SKU,砍掉了一些盈利能力差的产品,促进Q2存货的下降及现金流的改善。前海帕拓逊业务保持快速成长,H1收入为8.8亿,同增115%,净利润8,320万,同增127.28%,净利润率为9.5%;品牌化跨境电商模式仍维持高歌猛进状态,股票期权激励将进一步保障该项业务的快速增长(17年、18年业绩指标分别为1.8亿、2.8亿)。

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